Уже в юные годы он начал рисовать, да так, что уже в 7 - 14 лет мог продавать местным газетам свои карикатуры.
Его отец, Макс Варгас, был известный портретный фотограф, имевший ателье в Арекипе и столице Перу Ла-Пасе. Он участвовал в международных фотовыставках, и, например, на выставке в Париже получил премию за свою серию фотографий "Инкские руины возле Куско". Он научил сына работе с аэрографом, который тогда был не маленьким ручным инструментом, каким мы его знаем сегодня, а громоздким неуклюжим аппаратом, который требовал очень много ловкости и умения от художника.

В те годы аэрограф использовался почти исключительно для ретуширования негативов. А Варгас в своем детстве занимался очень много фотографией. В 1911 году, по настояниям в первую очередь его матери Маргариты, Альберто и брат его Макс были отправлены в Европу, в Швейцарию на учебу: Макс - банковскому делу, Альберто - языкам и фотографии.
Он изучал искусство в Европе до самого начала Первой мировой войны. В начале своей карьеры он работал в качестве художника для Ziegfeld Follies. в 1916 году Варгас приехал в Соединенные Штаты, где рисовал для многих голливудских студий.
Впервые Альберто Варгас нарисовал серию полуобнаженных девушек для американского журнала "Эсквайр" в 40-х годах. Эти рисунки получили огромную популярность среди дальнобойщиков, которые прикалывали их булавками к лобовому стеклу автомобилей, отсюда и пошло название Pin-Up.
Его картинки были настолько популярными, что имя художника стало в Америке нарицательным - слово "варгас" в сознаниии людей стало ассоциироваться с почти любым объектом пин-ап искусства, то есть картинками с привлекательными барышнями.
В 60-е годы прошлого века журнал Playboy начал публиковать его рисунки под названием "Девушки Варгаса".

Он умер от инсульта 30 декабря 1982года в возрасте 86 лет.

Варгас рисовал многих известных женщин, среди них были Olive Thomas, Billie Burke, Nita Naldi, Marilyn Miller, Paulette Goddard и Ruth Etting.